首先，這是潛伏我對整個板塊的分析。

核心結論：L3準入落地、個低礦卡商業(yè)化上市、位無智駕滲透率抬升三重催化共振，人駕推動無人駕駛板塊從主題炒作轉向業(yè)績驗證。駛概2026年該賽道有望成為核心主線，念目當前正處于布局優(yōu)質標的準備的關鍵窗口期。

一、潛伏核心里程碑（政策+資本雙驅動）

12月15日，個低工信部發(fā)放首批L3自動駕駛準入許可，位無涉及長安深藍SL03、人駕北汽極狐阿爾法S6，駛概標志中國成為繼德國后第二個為L3放行的念目國家，明確限定場景下責任主體轉向車企，準備掃清核心法規(guī)障礙；12月20日，重慶向長安汽車發(fā)放國內(nèi)首塊L3專用正式號牌，宣告自動駕駛邁入合規(guī)商用新階段，實現(xiàn)從測試到量產(chǎn)上路的跨越；12月19日，“智駕礦卡第一股”希迪智駕港交所上市，其交付的國內(nèi)首個完全無人駕駛純電采礦車隊，驗證了商用車智駕商業(yè)化可行性；近期小鵬、理想獲廣州、北京L3測試牌照，鴻蒙智行在深圳開啟L3內(nèi)測，頭部車企加速推進技術與路權同步落地，行業(yè)擴容節(jié)奏提速。

二、景氣拐點與滲透節(jié)奏

L3級自動駕駛是關鍵分水嶺，在特定場景下系統(tǒng)可完全接管駕駛任務，人工按需介入，實現(xiàn)“脫手脫眼”，同時推動駕駛權轉移與責任認定落地，倒逼硬件冗余、算法安全、測試驗證全面升級。滲透率方面，2025年1-8月，國內(nèi)L2及以上高階智駕系統(tǒng)裝車率超50%，其中L2+在新能源乘用車中達25.5%；展望2026年，L2滲透預計超70%，L3試點將向全域拓展，行業(yè)進入規(guī)?；涞仄?。預期層面，2025年智駕進度不及預期導致板塊景氣偏低，12月政策密集催化后預期扭轉，2026年有望迎來持續(xù)性行情。

三、三重催化共振與主線邏輯

政策端：以準入放開、專用牌照發(fā)放、法規(guī)完善為核心驅動，重慶L3號牌落地、多城試點開放及事故責任劃分明確成為關鍵落地標志；技術端：激光雷達成本下降、芯片算力提升、線控冗余技術成熟，使得20萬元級車型可搭載L3系統(tǒng)，大幅降低量產(chǎn)門檻；商業(yè)化端：乘用車L3車型量產(chǎn)與商用車（礦卡、物流）智駕落地并行，長安、北汽車型上市及希迪智駕礦卡車隊交付驗證了商業(yè)化可行性。

四、高位潛力主線篩選標準（左價值+右趨勢）

價值端需滿足行業(yè)景氣度持續(xù)上行，聚焦L3落地加速期需求明確放量的領域（如感知、域控、線控底盤），且估值未透支成長，優(yōu)先選擇PEG＜1.5、業(yè)績增速＞30%、現(xiàn)金流改善的標的；趨勢端要求技術面處于高位震蕩或穩(wěn)步上行狀態(tài)，站穩(wěn)60/120日均線，籌碼結構健康，同時近期量能配合良好，換手率＞5%或較5日均量翻倍，伴隨機構資金凈流入；彈性保障需聚焦產(chǎn)業(yè)趨勢加速落地期標的，具備產(chǎn)品或客戶壁壘，如綁定頭部車企、市占率領先的細分龍頭。

五、產(chǎn)業(yè)鏈核心標的

整車環(huán)節(jié)：長安汽車（000625）、北汽藍谷（600733），作為首批L3準入車企，直接受益政策紅利；感知層：禾賽科技（688326）、德賽西威（002920），分別為激光雷達、域控制器龍頭，伴隨裝車量提升迎來增長；決策層：德賽西威（002920），綁定英偉達，2025年前三季度智駕業(yè)務營收增速達55.49%；執(zhí)行層：伯特利（603596）、拓普集團（601689），線控制動、智能底盤龍頭，L3車型強制標配驅動需求，國產(chǎn)替代空間廣闊；商用車智駕：希迪智駕（港股），作為礦卡智駕第一股，是商業(yè)化落地標桿；仿真測試：中科創(chuàng)達、光庭信息，自動駕駛測試驗證需求爆發(fā)，工具鏈與數(shù)據(jù)服務放量。

六、投資策略與風險提示

布局窗口：當前處于板塊預期修復初期，量價齊升且指數(shù)站穩(wěn)高位，建議優(yōu)先配置細分龍頭，兼顧業(yè)績確定性與成長彈性。風險提示：L3試點拓展放緩、法規(guī)落地滯后等政策推進不及預期風險；量產(chǎn)過程中出現(xiàn)安全事故，影響行業(yè)信任度的技術落地風險；行業(yè)競爭加劇引發(fā)價格戰(zhàn)，導致企業(yè)利潤率下滑、估值承壓的市場競爭風險。

準備潛伏這樣一個波段票。

首先，這是我對整個板塊的分析。

核心結論：L3準入落地、礦卡商業(yè)化上市、智駕滲透率抬升三重催化共振，推動無人駕駛板塊從主題炒作轉向業(yè)績驗證。2026年該賽道有望成為核心主線，當前正處于布局優(yōu)質標的的關鍵窗口期。

一、核心里程碑（政策+資本雙驅動）

12月15日，工信部發(fā)放首批L3自動駕駛準入許可，涉及長安深藍SL03、北汽極狐阿爾法S6，標志中國成為繼德國后第二個為L3放行的國家，明確限定場景下責任主體轉向車企，掃清核心法規(guī)障礙；12月20日，重慶向長安汽車發(fā)放國內(nèi)首塊L3專用正式號牌，宣告自動駕駛邁入合規(guī)商用新階段，實現(xiàn)從測試到量產(chǎn)上路的跨越；12月19日，“智駕礦卡第一股”希迪智駕港交所上市，其交付的國內(nèi)首個完全無人駕駛純電采礦車隊，驗證了商用車智駕商業(yè)化可行性；近期小鵬、理想獲廣州、北京L3測試牌照，鴻蒙智行在深圳開啟L3內(nèi)測，頭部車企加速推進技術與路權同步落地，行業(yè)擴容節(jié)奏提速。

二、景氣拐點與滲透節(jié)奏

L3級自動駕駛是關鍵分水嶺，在特定場景下系統(tǒng)可完全接管駕駛任務，人工按需介入，實現(xiàn)“脫手脫眼”，同時推動駕駛權轉移與責任認定落地，倒逼硬件冗余、算法安全、測試驗證全面升級。滲透率方面，2025年1-8月，國內(nèi)L2及以上高階智駕系統(tǒng)裝車率超50%，其中L2+在新能源乘用車中達25.5%；展望2026年，L2滲透預計超70%，L3試點將向全域拓展，行業(yè)進入規(guī)?；涞仄?。預期層面，2025年智駕進度不及預期導致板塊景氣偏低，12月政策密集催化后預期扭轉，2026年有望迎來持續(xù)性行情。

三、三重催化共振與主線邏輯

政策端：以準入放開、專用牌照發(fā)放、法規(guī)完善為核心驅動，重慶L3號牌落地、多城試點開放及事故責任劃分明確成為關鍵落地標志；技術端：激光雷達成本下降、芯片算力提升、線控冗余技術成熟，使得20萬元級車型可搭載L3系統(tǒng)，大幅降低量產(chǎn)門檻；商業(yè)化端：乘用車L3車型量產(chǎn)與商用車（礦卡、物流）智駕落地并行，長安、北汽車型上市及希迪智駕礦卡車隊交付驗證了商業(yè)化可行性。

四、高位潛力主線篩選標準（左價值+右趨勢）

價值端需滿足行業(yè)景氣度持續(xù)上行，聚焦L3落地加速期需求明確放量的領域（如感知、域控、線控底盤），且估值未透支成長，優(yōu)先選擇PEG＜1.5、業(yè)績增速＞30%、現(xiàn)金流改善的標的；趨勢端要求技術面處于高位震蕩或穩(wěn)步上行狀態(tài)，站穩(wěn)60/120日均線，籌碼結構健康，同時近期量能配合良好，換手率＞5%或較5日均量翻倍，伴隨機構資金凈流入；彈性保障需聚焦產(chǎn)業(yè)趨勢加速落地期標的，具備產(chǎn)品或客戶壁壘，如綁定頭部車企、市占率領先的細分龍頭。

五、產(chǎn)業(yè)鏈核心標的

整車環(huán)節(jié)：長安汽車（000625）、北汽藍谷（600733），作為首批L3準入車企，直接受益政策紅利；感知層：禾賽科技（688326）、德賽西威（002920），分別為激光雷達、域控制器龍頭，伴隨裝車量提升迎來增長；決策層：德賽西威（002920），綁定英偉達，2025年前三季度智駕業(yè)務營收增速達55.49%；執(zhí)行層：伯特利（603596）、拓普集團（601689），線控制動、智能底盤龍頭，L3車型強制標配驅動需求，國產(chǎn)替代空間廣闊；商用車智駕：希迪智駕（港股），作為礦卡智駕第一股，是商業(yè)化落地標桿；仿真測試：中科創(chuàng)達、光庭信息，自動駕駛測試驗證需求爆發(fā)，工具鏈與數(shù)據(jù)服務放量。

六、投資策略與風險提示

布局窗口：當前處于板塊預期修復初期，量價齊升且指數(shù)站穩(wěn)高位，建議優(yōu)先配置細分龍頭，兼顧業(yè)績確定性與成長彈性。風險提示：L3試點拓展放緩、法規(guī)落地滯后等政策推進不及預期風險；量產(chǎn)過程中出現(xiàn)安全事故，影響行業(yè)信任度的技術落地風險；行業(yè)競爭加劇引發(fā)價格戰(zhàn)，導致企業(yè)利潤率下滑、估值承壓的市場競爭風險。

準備潛伏這樣一個波段票。